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大航海时代4安卓完全中文:中歐基金劉波:債市波動或加大可轉債迎來黃金投資期

時間:2019-02-12 來源:《中國基金報》

大航海时代对欧洲的影响 www.gviva.icu 當前經濟增長面臨下行壓力,通脹指標相對溫和;中美貿易摩擦升溫預期稍有緩解,美元加息可能進入尾聲。

 

政策面上,管理層通過放寬信貸約束、定向公開市場操作、準備金率下調等政策工具,維持市場資金面穩定,改善中小企業融資環境,呈現出較強的政策維穩意圖。

 

綜合來看,國內外的整體環境依然有利于債市。

 

今年中長期利率債收益率可能呈現震蕩下行趨勢,而伴隨著需求托底政策的推行力度與實施效果,利率債的震蕩幅度也可能會加大。

 

信用市場方面,投資標的將繼續分化,中高等級、尤其是中等評級的債券信用利差可能繼續縮??;而受制于信用違約事件的持續暴露,低等級債券收益率將處于上升通道。

 

綜合考慮可轉債供求關系等因素,轉債市場當前較低的估值水平可能會呈現出一定的投資機會,正股基本面優良、溢價率較低,且具備較高到期收益率?;さ淖分志哂薪蝦玫吶渲眉壑?。

 

當前,轉債市場正處于新一輪規模擴容的階段,存量的轉債市場規模在2900億附近,待發行的數量在4000億附近。同時,轉債市場的估值跟隨權益市場經歷了近三年的調整,目前整體債券屬性較高,股性估值相對較低,配置價值顯現。

 

對于2019年來說,債市最大的風險依然在于信用風險,債券組合管理需要堅持絕對收益理念。

 

結合當前的市場環境,劉波認為2019年中長期利率債波動幅度可能會加大,交易屬性有待加強,信用債和可轉債的挖掘或將為投資組合帶來超額回報。